장단기 금리 역전 (feat. 금리 역전 이유)

장, 단기 금리 역전은 단기 채권 금리가 급등을 하면서, 장기 채권 금리보다 높아진 것을 의미합니다. 장기 국채 금리가 단기 국채 금리보다 낮은 현상은 아주 특이한 현상으로 미국 증시뿐만이 아니라 전 세계 증시가 불안해하고 있습니다.

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장, 단기 금리 역전

미국에서 장기 채권 금리와 단기 채권 금리가 역전이 되었습니다. 단기 채권 금리가 급등을 하면서, 장기 채권 금리보다 높아졌습니다. 이 현상은 19년 9월 미, 중 무역 갈등이 격해진 이후 처음으로 발생하는 것입니다. 매우 불안한 현상이며, 미국 증시뿐만이 아니라 전 세계적인 증시가 불안해하고 있습니다.

(이론적) 장기 금리가 단기 금리보다 높다

보통 장기 국채 금리가 단기 국채 금리보다 높습니다. 이를 쉽게 이해하기 위해서는 돈을 빌려주는 입장에서 생각을 하면 됩니다. 돈을 빌려주는 사람은 만기 기간이 길수록 이자를 더 받아야 합니다. 왜냐하면 1개월 뒤에 돈을 갚겠다는 사람과 1년 뒤에 돈을 갚겠다는 사람 중에서 1년 뒤에 돈을 갚겠다는 사람이 이자를 더 많이 내는 것과 똑같다고 생각을 하면 됩니다.

• 예를 들면, 철수는 1억 원을 정부에 빌려주려고 합니다. 이 돈을 3년을 빌려줄지 1년을 빌려줄지 고민을 하게 됩니다. 왜냐하면 3년 뒤에는 물가 상승률을 고려한다면 이자가 높아야 된다고 생각합니다. 더불어 3년 동안 1억 원이 묶이게 되니 다른 곳에 투자를 할 수 없는 기회비용도 생기게 됩니다. 마지막으로 혹시나 정부가 부도가 날 수 있다는 위험성도 있습니다.
• 이 생각을 바탕으로 철수는 1년 동안 1억 원을 빌려준다면 적어도 1% 이자는 받아야 되겠다고 생각을 하게 됩니다. 만약 3년 동안 1억 원을 빌려준다면 적어도 5% 이자는 받아야 된다고 생각을 하게 됩니다. 즉, 이러한 생각으로 인해 채권 금리도 비슷하게 반영을 하게 됩니다.
• 즉, 장기 국채 금리가 단기 국채 금리보다 일반적으로 높습니다.

(비이론적) 장기 금리가 단기 금리보다 낮다

장기 국채 금리가 단기 국채 금리보다 낮은 현상은 아주 특이한 상황입니다. 위의 예시와도 같이 이러한 현상은 일반적으로 나오지는 않습니다. 하지만 국가 부도가 우려되거나 경기 침체가 예상이 된다면 이러한 현상이 나타납니다. 왜냐하면 장기적으로 돈을 빌려주면 돈을 못 받을 상황이 생길 수 있다는 걱정 때문입니다.

• 예를 들면, 철수는 1억 원을 정부에 빌려주려고 합니다. 이 돈을 3년을 빌려줄지 1년을 빌려줄지 고민을 하게 됩니다. 하지만 철수는 1년을 빌려주는 것도 불안합니다. 왜냐하면 향후 경제 침체가 예상이 되기 때문입니다. 더불어 경제 침체로 인해 국가 부도가 날 수 있다는 극단적인 생각도 하게 됩니다.
• 이에 철수는 1년 동안 1억 원을 빌려준다면 적어도 10% 이자는 받아야 되겠다고 생각을 하게 됩니다. 10% 이자를 못 받는다면, 빌려줄 생각이 없습니다. 이에 단기 채권 금리가 올라가기 시작합니다. 장기 채권 금리는 5%으로 그대로인데, 단기 채권 금리가 갑자기 급등을 하게 된 것입니다.
• 즉, 단기 국채 금리가 갑자기 급등을 하면서 장기 국채 금리보다 높아지는 현상이 나타납니다.

금리 차이, 미국 재무부, 조선일보 출처

장, 단기 금리 역전 이유

가장 큰 이유는 인플레이션 공포입니다. 이로 인해 물가는 이례적으로 높은 상승률을 보여주었습니다. 인플레이션은 한때 세계를 주름잡았던 로마 제국의 멸망의 원인이었을 정도로 안 좋은 현상입니다. 이에 미국은 기준 금리를 인상하기 시작하였습니다. 이를 통해 주식 시장에는 악영향을 주었습니다. 이러한 악순환을 통해 시장에는 큰 공포가 확산이 되고 있습니다.

오늘은 장, 단기 금리 역전 현상에 대해 알아보았습니다. 장기 국채 금리가 단기 국채 금리보다 낮은 현상은 아주 특이한 현상으로 미국 증시뿐만이 아니라 전 세계 증시가 불안해하고 있습니다. 그 이유는 인플레이션 공포입니다. 그리고 인플레이션을 억제하기 위한 금리 인상은 주식 시장에 악영향을 끼치게 됩니다. 이러한 악순환이 반복이 되어 주가는 더욱 하락을 하게 됩니다. 최근 주식 시장이 매우 불안한 것은 사실입니다. 모두들 매매를 하기 전에 이러한 현상을 고려를 하시어 매수 혹은 매도를 하시는 것을 추천드립니다. 오늘도 긴 글을 읽어주셔서 감사합니다.